迪威彩种齐全,华盛顿体育而生的专业平台,彩都会官网直营网
当前位置:首页 > 资本观察 >
个股查询:
 

IPO动态|宝明科技乱象:劳务派遣员工占比近20%,采购数据遭供应商“打脸”

本文来源于财经网 2019-11-04 18:08:24
字号:

文/白夜

屏下指纹目前标配OLED屏幕,而近日,汇顶科技(603160.SH)董事长张帆在第三季度投资者交流会上透露,公司研发的超薄LCD屏幕指纹识别芯片即将量产。

作为时下两种主流显示技术,LCD与OLED孰优孰劣之争一直广泛存在。但就LCD厂商而言,与OLED竞争之余,随着LCD产能逐渐释放,价格一度触底。

降价压力逐渐传导至上游企业,LED背光源厂商隆利科技(300752.SZ)正经历着增收不增利的窘境。财经网注意到,IPO“二进宫”的深圳市宝明科技股份有限公司(下称“宝明科技”)目前也面临相同的境遇。

同为LED背光源厂商,宝明科技毛利率下滑明显。而面对日趋白热化的市场竞争,公司拟募资逾9亿元扩产,产能能否及时消化存在挑战。此外,招股书中错漏频出,披露的数据与多家供应商、客户的数据对不上。

毛利率承压

宝明科技成立于2006年,主营产品分为LED背光源与电容式触摸屏,90%以上用于智能手机领域。公司的大客户主要包括TCL集团、深天马A(000050.SZ)、京东方A(000725.SZ)等知名企业。

目前,智能手机使用的主流显示技术分为有机发光二极管(OLED)与液晶显示面板(LCD)两种。顾名思义,OLED依靠有机材料自己发光,而LCD则需要背靠光源,通过液晶显示面板过滤而呈现出图像。

宝明科技的主要收入来源,便是置于LCD面板底层的背光显示源,占比在九成左右。

1

来源:招股书

受益于国产智能手机产业链的发展,2016-2017年,国内显示器制造商业绩增速亮眼。

其中,宝明科技的大客户京东方营收分别同比增长41.69%、36.15%;净利润分别同比增长15.05%、301.99%,深天马营收则分别同比增长1.96%、30.51%;净利润分别同比增长2.61%、41.82%。

与此同时,作为产业链上游的宝明科技,业绩亦稳步提升,营收从2014年的6.25亿元一路攀升至2017年的11.42亿元;净利润从2014年的0.13亿元翻了几番至2017年的1.4亿元。

然而,好景不长,随着面板厂商产能不断释放,供过于求致使LCD行业面板价格大幅下滑,利润降低,逐渐呈现出增收不增利的景象。

2018年,深天马与京东方在营收分别同比增长21.35%、3.53%的情况下,净利润分别同比下滑15.17%、54.61%。

市场变化传导至产业链上游,2018年,宝明科技营收同比增长20.66%至13.78亿元,但净利润同比下滑12.39%至1.23亿元。与此同时,公司毛利率一路走低,从2016年的27.18%下滑至2019年上半年的21.46%。

对于业绩变动的原因,宝明科技表示,主要系市场竞争加剧,产品价格的上涨不能完全抵减成本的提升,导致2018年综合毛利率较2017年下降2.64%,净利润随之下降。

募资项目存疑

业绩增长尚存不稳定的情况下,公司此次募资扩产也存较多不合理之处。

从募资规划来看,此番申报IPO,公司拟募资9.4亿元,较前次申报的募资额6.1亿元增加3.3亿元。其中,拟将4.67亿元资金投向LED背光源扩产建设项目,4.12亿元资金投向电容式触摸屏扩产建设项目。

募投项目建成后,公司将新增LED背光源产能6000万片/年、电容式触摸屏产能268万片/年(ITO镀膜产能68万片/年、高阻膜产能200万片/年)。

从现有产能来看,2018年新增LED背光源产能约占2018年产能8500万片的7成,新增电容式触摸屏产能为当前产能74.5万片的3.5倍。

然而,从市场需求来看,新增产能或较难消化。

一方面,根据募资规划,LED背光源项目建设期预计为2年,税后投资回收期(含建设期)为7.17年。按现在时间来看,项目建成至少将在2020年之后。

然而,目前OLED攻势迅猛,这对位处LCD产业链上游的厂商而言,并不是一个好的信号。

OLED因其在自发光、超轻超薄、柔性显示等方面更胜一筹,普遍被视为继LCD后最具潜力的新型显示技术。近年来,京东方迅速在OLED面板布局,2018年出货超过270万片。与此同时,深天马、维信诺亦投入大笔资金建设OLED面板生产线。

根据群智咨询,2019年上半年,全球智能手机OLED面板出货约2.2亿片,占整体智能手机面板市场约26%,同比增长18.6%。

三星曾大胆预测,2022年,OLED在智能手机中的市场份额将达到65%。此外,据西南证券研报显示,根据DSCC数据,2022年柔性AMOLED屏在智能手机面板市场的渗透率将提升到30%,加上刚性AMOLED屏的渗透率超过50%。

另一方面,公司电容式触摸屏扩产建设项目产能利用率并不饱和。

2016-2017年,电容式触摸屏的产能利用率分别为53.71%、66.55%,2018年飙升至96.19%后,2019年上半年再次回落至62.78%。

2

来源:招股书

从销售收入来看,电容式触摸屏的收入占比于2018年升至13.22%,2019年上半年则再次下滑至5.5%,销售收入仅占2018年的28.6%。

其中,ITO镀膜的销售数量从2018年的7.92万片下滑至0.77万片,高阻膜则从2018年的63.56万片下滑至21.72万片,较公司募投项目拟新增的268万片/年的产能相去甚远。

多项财务数据前后不一,与供应商和客户的数据对不上

事实上,这已是宝明科技第二次冲击资本市场。

继2018年8月国元证券终止了对宝明科技的辅导后,今年3月,宝明科技再次递交了招股书,不过目标从创业板转移至中小板,保荐机构由国元证券变更为中银国际证券。

颇为引人注目的是,公司两版招股书存在多项财务数据不一致的情况。

在2017年版招股书中,公司2016年归母净利润为5657.31万元、经营活动现金流量净额为1334.82万元;但在更新后招股书中,同期归母净利润变更为6101.77万元,经营活动现金流量净额为10.28万元。

数据披露“矛盾”之处不止于此,2016年公司前五大供应商的名单与采购额也存在“出入”。

根据2017年版招股书,2016年厦门天马微电子有限公司(下称“厦门天马”)位列公司第三大供应商,采购发生额为2066.5万元。厦门天马系公司大客户深天马的全资子公司。

在更新后的招股书中,公司对深天马的采购发生额为1264.4万元。厦门天马也悄然退出2016年公司前五大供应商的行列。取而代之的是此前并未上榜的深圳市玲涛光电科技有限公司,以1586.88万元的采购金额跻身公司当年第四大供应商。

3

来自:2017年版招股书

4

来自:2019年版招股书

发审委也注意到了相关事项,在反馈意见中要求公司详细说明主要差异的情况、产生原因、相关调整是否符合会计准则规定,财务报表项目比较数据变动幅度达30%以上的情况及原因是否已恰当。

不过,在更新后的招股书中,公司并未对会计政策和会计估计变更中做出相关解释。

除了自身信披“自相矛盾”之外,宝明科技的多项数据与供应商、客户的数据亦对不上。

报告期内,公司向穗晶光电(833423.OC)采购额分别为2516.14万元、4470.23万元、5823.68万元。而据穗晶光电的年报显示,同期向宝明科技销售额分别为1873.88万元、4693.35万元、6012.52万元。

2017年深天马位列公司第一大客户,公司对其销售额为4.2亿元。然而,深天马年报显示,公司对第二大供应商采购额为3.69亿元,较公司披露的数据低0.51亿元。

5

来自:宝明科技招股书

6

来自:深天马2017年年报

对于上述疑惑,财经网曾向宝明科技发去采访函核实,不过,截至发稿公司尚未回复。

劳务派遣员工占比近20%,屡遭行政处罚

招股书存多项瑕疵的同时,宝明科技还存在较多违规行为。

报告期内,宝明科技存在6起行政处罚,包括2项环保部门下发的行政处罚、2项安监部门下发的行政处罚,另外2项来自税务部分与交管部门。

2017-2018年,公司因生产车间地面清洗废水排入雨水管网、对工业固体废弃物贮存设施不完善两项违法行为,被处以8万元、1.2万元的罚款。

此外,公司全资子公司宝明精工部分房产未取得权属证书,在自有土地上搭建两处临时简易钢棚,一处用作仓储,另一处用作仓储并存在少量加工,面积约6500平方米,存在被责令拆除、存在受到行政处罚的风险。

除了违章搭建以外,宝明科技的劳务派遣员工比例也严重超标。

根据《暂行规定》第四条规定,用工单位应当严格控制派遣用工数量,使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。

2016-2019年上半年,宝明科技劳务派遣工人数分别为154人、505人、206人、591人,占公司员工总数的比例分别为7.86%、20.03%、9.43%、18.76%。

2017年,公司劳务派遣员工占比远超规定的10%,而截至2019年上半年,公司劳务派遣员工人员不降反增,占比超过规定比例的8%以上。

7

来源:招股书

对此,公司在招股书中解释称,“珠三角部分地区近年来存在“招工难”的状况”。不过,财经网注意到,同样地处深圳的隆利科技并没有相同境遇,并不存在劳务派遣或其他临时用工的情形。

责编:续云

(编辑:李璐)
关键字: 宝明科技 IPO
分享到:

编辑推荐

  • 宏观
  • 金融
  • 产经
  • 地产
  • 政经
  • 评论
  • 生活
网站地图 淫妻登入 钱多多心水论坛登入 富途国际娱乐登入
菲律宾申博 申博娱乐0559 菲律宾申博真钱番摊 菲律宾申博真人娱乐
五洲彩票游戏 盈丰娱乐现金开户 申博138娱乐网站 88游戏交易平台直营网
加州娱乐登入 百家乐网登入 君怡娱乐登入 天天大赢家登入
利娱乐登入 台湾小色哥登入 淫淫网登入 骆冰淫传登入
116DC.COM 97XTD.COM 723SUN.COM 686jbs.com 811TGP.COM
S6186.COM qk138.com XSB5555.COM 777sbsg.com 1666DZ.COM
9927w.com 798DC.COM 132cw.com 1115117.COM 597XTD.COM
3445111.COM ib57.com 23jbs.com 281tt.com 2888DZ.COM